Al mercat de capitals, les empreses cotitzades esperen produir l'efecte 1+1>2 adquirint actius d'alta qualitat.

Recentment, l'organització líder de la indústria de fabricació de llaunes d'alumini va fer un gran pas per oferir-se per comprar el control d'envasos COFCO d'uns 5.500 milions de iuans. En el cas de China Baowu, l'empresa matriu de Baosteel Packaging, un competidor, les dues parts van fer una lluita. Qui pot fer-ho millor? Els resultats encara no es coneixen.

A la presentació dels resultats anuals de 2023, org va respondre als inversors sobre els avantatges de l'oferta, dient: "L'empresa té una gran experiència en el camp de la integració de fusions i adquisicions d'envasos metàl·lics, des que es va convertir en accionista de CoFCO Packaging, les dues parts han mantingut bona cooperació empresarial".

Val la pena assenyalar que darrere de la guerra d'adquisició d'org, si hi ha suport financer i si hi ha una alta capacitat de pagament del deute també està preocupat pel món exterior.

A partir del tancament de la negociació l'11 de juny, el preu de les accions d'Aoruijin era de 4,5 iuans i el valor de mercat total era d'11.580 milions de iuans.

Per què la batalla per la presa de possessió?

El nostre negoci principal és oferir solucions d'envasament integrals per a tot tipus de clients de FMCG. A finals de 2023, els productes i serveis d'envasos metàl·lics representaven el 86,97% dels ingressos de l'empresa.

Per consolidar el negoci principal, ampliar els clients estratègics, etc., el 7 de juny d'aquest any, Ao Ruijin va emetre un pla important de compra d'actius, la companyia té la intenció d'oferir accions per preu d'oferta de 7,21 dòlars de Hong Kong, a tots els accionistes de CoFCO. embalatge d'oferta integral condicional voluntària.

La transacció té un límit de 6.060 milions de dòlars de Hong Kong (uns 5.570 milions de iuans a l'últim tipus de canvi). Si la transacció es completa amb èxit, Oregin prendrà el control dels envasos de CofCO.

S'entén que l'operació anterior és una oferta pública de mercat, hi ha oferents competidors. El 6 de desembre de 2023, China Baowu, l'empresa matriu de Baosteel Packaging, va llançar una oferta integral per comprar CoFCO Packaging amb la nova inversió de les Nacions Unides. Ara, són dos llops que persegueixen un tros de carn.
Per què és tan buscat l'envàs COFCO? La raó subjacent és que qui guanyi el control tindrà un avantatge de quota de mercat important sobre l'altre costat.

Segons les dades divulgades pel Prospective Industry Research Institute, al mercat de tancs de dues peces, la quota de mercat dels envasos ORG Baosteel, CoFCO i Sheng Xing Holding és del 20%, 18%, 17% i 12% respectivament. Un altre conjunt de dades mostra que l'escala d'ingressos d'org, CoFCO Packaging i envasos Baosteel el 2023 és de 13.840 milions de iuans, 10.270 milions de iuans i 7.760 milions de iuans respectivament.

Els analistes de China Galaxy Securities han esmentat a l'informe d'investigació que si l'organització aconsegueix l'adquisició amb èxit, s'espera que la quota de mercat de dues llaunes sigui propera al 40% i s'espera que la quota de mercat de tres llaunes millori significativament i l'escala L'efecte de l'empresa es reforçarà encara més.

Actualment, la proporció d'accionistes dels accionistes d'envasos de COFCO està relativament dispersa i no hi ha cap controlador real. Per tal de mantenir els avantatges de la quota de mercat i evitar ser superat pels competidors, l'org va optar per lluitar frontalment i va insistir a licitar pel control dels envasos CoFCO.

A continuació, no descarteu que la "guerra de presa de possessió" s'intensifiqui.

Punts de risc darrere de l'adquisició

En l'anunci, org va advertir del "risc de rescissió per no obtenir l'aprovació", "risc de competència", "risc d'augment de l'escala de deute de les empreses cotitzades" i així successivament.

Entre ells, el món exterior està més preocupat pels “recursos financers” i la “solvència” d'Org.

Al final del primer trimestre d'aquest any, els fons monetaris d'Org eren d'1.427 milions de iuans. El límit comercial és d'uns 5.570 milions de iuans, es pot veure que la quantitat de diners que Orj necessita recaptar no és poca.

Org va triar una adquisició d'efectiu i té la intenció de pagar el preu de la transacció amb els seus propis fons i fons autocaptats (inclosa la sol·licitud de préstecs als bancs).

Des de la perspectiva de la ràtio actiu-passiu, del 2021 al 2023, la ràtio actiu-passiu de l'organització va ser del 53,47%, 50,47 i 45,66%, respectivament, que va disminuir en 7,81 punts percentuals en els últims tres anys. En el primer trimestre del 2024, la ràtio actiu-passiu va ser del 44,48%, amb un descens de 4,34 punts percentuals interanual.
Des de la perspectiva dels indicadors d'amortització del deute a curt termini, del 2021 al 2023, la ràtio actual d'Oregold és de 1,069, 1,160 i 1,109, i la ràtio ràpida és de 0,740, 0,839 i 0,835, respectivament, mostrant una tendència a l'alça i després a la caiguda. . En el primer trimestre de 2024, la ràtio actual i la ràtio ràpida d'org eren 1,137 i 0,896, i els valors del primer trimestre de 2023 eren 1,227 i 0,876, respectivament.

La informació pública mostra que la proporció actual es considera normalment 2:1, i la proporció ràpida normalment es considera 1:1.

A més, al final del primer trimestre d'enguany, l'import total de préstecs a curt termini + passius no corrents amb venciment en un any des de l'organització era d'uns 3.087 milions de iuans, uns 1.660 milions de iuans més que els fons monetaris.

Anteriorment, org va advertir del risc que "la forma d'autofinançament de l'empresa per recaptar fons de transaccions augmentarà els costos financers i augmentarà l'escala de deute i la relació actiu-passiu de l'empresa". Si l'operació no pot aconseguir sinergies i millorar l'estructura de capital a curt termini, hi ha el risc que la solvència a curt termini de la companyia i la posterior capacitat de finançament del deute es vegin afectades negativament".

Continuarem vigilant si aquesta transacció de l'organització es pot implementar amb èxit.

Embalatge Erjinfa 15 anys que manté la cooperació amb les tres principals fàbriques de llaunes de metall a la Xina, oferint als clients de tot el món serveis de disseny i producció d'envasos de llaunes metàl·liques, processos d'impressió diversificats i serveis de mostres de suport.